ما هي أنواع ومزايا عمليات السوق المفتوحة في مصر 

تعتبر عمليات السوق المفتوحة في مصر من أدوات السياسة النقدية الهامة التي يعتمد البنك المركزي المصري عليها، حيث أنها تستخدم في تنظيم السيولة والتحكم بأسعار الفائدة، وذلك لتحقيق دعم النمو الاقتصادي واستقرار الأسعار، بجانب أن هذه العمليات تعتمد على بيع وشراء الأوراق الحكومية المالية مثل سندات وأذون الخزانة للتحكم بالعرض النقدي ومستوى الفائدة بما يتوافق مع أهداف الاقتصادي الكلي.

كما أن البنك المركزي يقوم بشراء الأوراق المالية من البنوك، وذلك عند الرغبة بزيادة السيولة في السوق لتحفيز الاستثمار والإنفاق مما يؤدي لضخ أموال جديدة، وبحالة الرغبة بسحب السيولة من القطاع المصرفي حتى يتم الحد من التضخم يقوم ببيع هذه الأوراق مما يعمل على تقليل النقد المتوفر لدى البنوك ويرفع من أسعار الفائدة.

عمليات السوق المفتوحة في مصر 

في السنوات الأخيرة قام البنك المركزي المصري باستخدام عمليات السوق المفتوحة في مصر التي تعد أداة فعالة لمواجهة العديد من التحديات الاقتصادية ومنها ارتفاع معدلات التضخم التي تنتج عن تحرير سعر الصرف وتأثير الأزمات العالمية الاقتصادية، وقد ساهمت عمليات السوق المفتوح بإدارة تدفقات السيولة التي تنتج عن هذه التحديات مما أسهم بتحقيق الاستقرار النسبي بالأسواق المالية.

كما أن عمليات السوق المفتوحة تواجه الكثير من التحديات ومن أهمها التأثير المحدود على الاقتصاد الحقيقي في حالة عدم استجابة القطاعات الإنتاجية بفاعلية، بالإضافة للتحدي المتمثل بتحقيق التوازن بين دعم النمو الاقتصادي وخفض التضخم، وبالرغم من ذلك تزال عمليات السوق المفتوحة هي الأداة المحورية للبنك المصري المركزي وتساهم باستقرار الاقتصاد الكلي ودعم جميع أهداف التنمية خاصة في البيئة الاقتصادية المتقلبة.

مميزات عمليات السوق المفتوحة بمصر

يتميز استخدام عمليات السوق المفتوحة في مصر بالكثير من المزايا ومن أبرزها ما يلي: 

• تعد عمليات السوق المفتوحة أداة فعالة من حيث التكلفة وذلك للتحكم بالتضخم حيث أنها لا تحتاج لأي موارد أو بنية إضافية تحتية.
• التحكم في عرض النقود حيث أنها من المميزات الأساسية لعمليات السوق المفتوح أنه يمنح السيطرة بشكل مباشر على البنك المركزي في عرض النقود وذلك عن طريق بيع أو شراء الأوراق الحكومية المالية، بجانب أنه يمكن للبنك المركزي سحب أو ضخ الأموال من النظام المصرفي الذي بدوره يؤثر على مستوى الاحتياطات بإجمالي العرض النقدي والنظام المصرفي.
• تعتبر عمليات السوق المفتوح أداة مرنة للسياسة النقدية ويمكن استعمالها في تحقيق مجموعة مختلفة من الأهداف السياسية مثل تثبيت أسعار الفائدة أو التحكم بالتضخم، وهذه المرونة ترجع لحقيقة أن البنك المركزي يتمكن من ضبط تواتر وحجم عمليات السوق المفتوحة حتى تناسب احتياجات الاقتصاد.
• عمليات السوق المفتوحة تعد أداة شفافة للسياسة النقدية حيث أن البنك المركزي يعلن نواياه بشكل مسبق مما يتيح للمشاركين بالسوق بضبط توقعاتهم بناء على ذلك، وهذه الشفافية تساهم بعدم اليقين التي قد يكون لها تأثير إيجابي على الاقتصاد الكلي.
• تعد عمليات السوق المفتوح أداة فعالة للسياسة النقدية نظراً لأن البنوك المركزية تقوم باستخدام هذه العمليات لعقود من الزمن حتى يتم تحقيق أهداف السياسة المتعلقة بها، ويوجد الكثير من الأدلة التي تشير بأنها فعالة بتحقيق أهدافها.

من الجدير بالذكر أنه بوجه عام تعتبر عمليات السوق المفتوح أداة قوية للبنوك المركزية وذلك لتحقيق أهداف سياستها، بجانب أنها توفر السيطرة المباشرة على أسعار الفائدة وعرض النقود.

دور عمليات السوق المفتوحة في استهداف التضخم

تهدف السياسة النقدية لتحقيق مستوى من التضخم محدد خلال إطار زمني محدد، بجانب أن البنوك المركزية تستخدم مجموعة من الأدوات في تحقيق هدف التضخم المتعلق بها، ومن أكثر الأدوات الفعالة عمليات السوق المفتوحة في مصر التي تشمل بيع وشراء الأوراق الحكومية المالية بالسوق المفتوحة والتي تؤثر على مستوى الاحتياطي بالنظام المصرفي وبالنهاية يؤثر على أسعار الفائدة ذو الأجل القصير.

ويمكن استخدام عمليات السوق المفتوحة للتحكم بعرض النقود بالاقتصاد فعندما يقوم البنك المركزي بشراء الأوراق الحكومية المالية فإنه يضخ الأموال بالنظام المصرفي مما يزيد من الائتمان وتوفير المال، وذلك قد يؤدي لزيادة بإجمالي الطلب مما يؤدي لارتفاع التضخم والأسعار وبعكس ذلك عندما يقوم البنك المركزي ببيع الأوراق المالية فإنه يقلل من الائتمان والعرض مما يؤدي لتقليل إجمالي الطلب وانخفاض التضخم والأسعار.

كما أنه يمكن استعمال هذه العمليات للإشارة للتغييرات بالسياسة النقدية، حيث أنه يمكن للبنوك المركزية استعمالها للإشارة إلى أنها تبني موقف أكثر إحكام للسياسة النقدية، فمثلاً إذا رغب البنك المركزي في الإشارة إلى أنه يتبنى موقف أكثر مرونة من السياسة النقدية فيمكنه تقليل أسعار الفائدة ذو الأجل القصير، أيضاً يمكن استعمال العمليات في إدارة السيولة بالنظام المصرفي فعندما يقوم البنك بإجراء هذه العمليات فإنه يؤثر على مستوى الاحتياطي بالنظام المصرفي.

تابع المزيد: سوق الصكوك والسندات 

أنواع عمليات السوق المفتوحة في مصر

تعتبر عمليات السوق المفتوحة من أبرز أدوات السياسة النقدية التي تقوم البنوك المركزية باستخدامها بكافة أنحاء العالم وذلك للتأثير على عرض النقود بالاقتصاد وبالتالي تحقيق مستوى التضخم المطلوب، وهذه العمليات تشير لبيع وشراء الأوراق الحكومية المالية مثل الفواتير وسندات الخزانة، ويكون الهدف منها هو التحكم بمبلغ الأموال المتاحة بالاقتصاد وبالتالي أسعار الفائدة، بجانب أنه يوجد الكثير من أنواع عمليات السوق المفتوح التي تقوم البنوك المركزية باستخدامها لتحقيق أهداف التضخم المتعلقة بها، ومن أبرز هذه الأنواع الشائعة ما يلي: 

• الشراء الصريح الذي يعتبر من أكثر الأنواع الشائعة حيث أن البنك المركزي يقوم بشراء الأوراق الحكومية المالية من البنوك أو المؤسسات العامة مما يزيد من عرض النقود بالاقتصاد عن طريق زيادة مبلغ الأموال المتوفرة وأسعار الفائدة سوف تنخفض مما يجعل الاقتراض يكون أرخص وبالتالي يؤدي لاستثمار الأعمال وزيادة الإنفاق على المستهلك.
• البيع الصريح وهو يكون عكس الشراء المباشر حيث أن البنك المركزي يقوم ببيع الأوراق المالية الحكومية للبنوك أو الجمهور أو المؤسسات غير المصرفية مما يعمل على تقليل الأموال المتوفرة بالاقتصاد، ويزيد هذا النوع من أسعار الفائدة مما يجعل الاقتراض يكون أكثر تكلفة ويتم التقليل من استثمار الأعمال والإنفاق الاستهلاكي.

عمليات السوق المفتوح

• ترتيب اقتراض ذو الأجل القصير بين البنك المركزي والبنوك الأخرى وبهذه الحالة يقوم البنك المركزي بشراء الأوراق المالية من البنوك التجارية بجانب الاتفاق على بيع نفس الأوراق بتاريخ متفق عليه بالمستقبل، ويزيد هذا النوع من عرض النقود ويقلل من أسعار الفائدة.
• منشأة مزاد مصطلح ويعتبر هذا النوع جديد حيث أن مزادات البنك المركزي تقوم بإيقاف مبلغ معين من الأموال للبنوك التجارية لمدة محدودة، وغالباً تتراوح بين شهر إلى 3 شهور، ويكون الهدف منها هو توفير السيولة.

من الجدير بالذكر أن عمليات السوق المفتوح هي أداة قوية تقوم البنوك المركزية باستخدامها في تحقيق أهداف السياسة النقدية، ويمكن للبنك استخدام أنواع مختلفة منها لتقليل أو زيادة عرض النقود والتأثير على أسعار الفائدة، وذلك عن طريق اختيار نوع عمليات السوق المفتوحة بعناية لإدارة التضخم بفعالية والحفاظ على الاقتصاد المستمر.

عمليات السوق المفتوحة في مصر هي أداة قوية يتم استخدامها من خلال البنوك المركزية حتى يتم تحقيق أهداف التضخم المتعلقة بها، وذلك عن طريق بيع وشراء الأوراق الحكومية المالية بالسوق المفتوح.