يعد التساؤل حول ما هي السندات وما هي مميزاتها وكيف يتم تداولها أمر شائع في الوقت الراهن خاصة في ظل الظروف الاقتصادية القائمة والتي تؤثر بشكل مباشر في القوة الشرائية والقيمة النقدية للعملة ما يتطلب البحث عن أوجه استثمار قادر على توفير حجم أكبر من العائد مع الحفاظ على مستوى أقل من المخاطر.
تشكل السندات أحد مصادر الحصول على التمويل وتستخدمها الدول في السيطرة على معدلات التضخم من خلال سحب معدلات السيولة من السوق وخفض الحاجة إلى طباعة أوراق نقدية جديدة بدون غطاء نقدي وعلى الجهة الأخرى تشكل السندات إحدى طرق التحوط من المخاطر للمستثمرين نتيجة ضمان استرداد المبلغ مضافا إليه الفوائد.
ما هي السندات وما هي مميزاتها وكيف يتم تداولها؟
السند هو ورقة مالية ملزمة تنظم العلاقة بين مدين “مصدر السند” ودائن “حامل السند”، بموجبها يتعهد الطرف الثاني إلى الطرف الأول بتوفير التدفق النقدي المطلوب، في المقابل يتعهد الطرف الأول بتسديد أصل السند مضافا إليه الفوائد في تواريخ استحقاق محددة مسبقا.
ويمكن القول إجمالا أن السند هو شكل من أشكال القرض أو الدين، وتوفر السندات للمقترض أموال خارجية لتمويل الاستثمارات طويلة الأجل وفي حالة السندات الحكومية، لتمويل النفقات الحالية.
على عكس الأسهم، لا تمنح السندات المصدرة من خلال الشركات، أي حقوق ملكية، لذا لا يستفيد المستثمر بالضرورة من نمو الشركة، وفي المقابل لا يتأثر بالأداء السلبي والخسائر، طالما ظلت الشركات قادرة على الوفاء بالتزاماتها المالية.
السند الحكومي هو سند دين تصدره الحكومة لدعم الإنفاق والالتزامات. تدفع السندات الحكومية لحاملي السندات مدفوعات فائدة دورية تسمى مدفوعات القسيمة. غالبًا ما تعتبر السندات الحكومية الصادرة والمدعومة من قبل الحكومات الوطنية استثمارات منخفضة المخاطر. تُعرف السندات الحكومية الصادرة عن الحكومة الفيدرالية أيضًا بالديون السيادية.
أقرأ المزيد: أفضل طرق الاستثمار الحلال.. دليل للمبتدئين
تحديد قيمة السند
جودة الائتمان والوقت المستغرق للاستحقاق، هما العاملان الرئيسيان المحددان لقيمة السند، وذلك ضمن الإطار العام لفهم ما هي السندات وما هي مميزاتها وكيف يتم تداولها.
إذا كان تصنيف الائتمان لدى الجهة المصدرة ضعيف، فإن خطر التخلف عن السداد يكون أعلى، وتدفع هذه السندات فائدة أعلى، كما تدفع السندات التي لها تاريخ استحقاق طويل جدا، معدل فائدة أعلى، بهدف مجابهة مخاطر أسعار الفائدة والتضخم.
كيف تعمل السندات؟
السندات أوراق مالية ذات دخل ثابت وهي واحدة من فئات الأصول الرئيسية للمستثمرين الأفراد، إلى جانب الأسهم وما يعادلها من نقد، يصدر المقترض سند يتضمن شروط القرض، ومدفوعات الفائدة التي سيتم دفعها، وتاريخ الاستحقاق الذي يجب أن يُسدد فيه أصل السند، وتشكل مدفوعات الفائدة جزء من العائد الذي يكسبه حاملو السندات مقابل إقراض أموالهم للجهة المصدرة، تعد هذه المقارنة احد الأدوات الاستدلالية التي يمكن من خلالها فهم ما هي السندات وما هي مميزاتها وكيف يتم تداولها.
الاختلاف بين السندات والأسهم
على عكس الأسهم، هناك منظمات تقوم بتقييم جودة كل سند من خلال تعيين تصنيف ائتماني، حتى يتعرف المقرض على احتمالية حصوله على المدفوعات المتوقعة.
يمكن شراء السندات وبيعها في “السوق الثانوية” بعد إصدارها، وفي حين يتم تداول بعض السندات علنا من خلال البورصات، فإن أغلبها يتم تداولها خارج البورصة بين وسطاء كبار يعملون نيابة عن عملائهم أو نيابة عن أنفسهم.
سعر السند وعائده يحددان قيمته في السوق الثانوية، وعائد السند هو العائد السنوي الفعلي الذي يمكن للمستثمر أن يتوقعه إذا احتفظ بالسند حتى تاريخ استحقاقه، وبالتالي فإن العائد يعتمد على سعر شراء السند بالإضافة إلى القسيمة.
عندما ترتفع أسعار الفائدة، فإن السندات الجديدة تدفع للمستثمرين أسعار فائدة أعلى من السندات القديمة، وبالتالي فإن السندات القديمة تميل إلى الانخفاض في السعر، ولكن انخفاض أسعار الفائدة يعني أن السندات القديمة تدفع أسعار فائدة أعلى من السندات الجديدة، وبالتالي فإن السندات القديمة تميل إلى البيع بأسعار أكبر في السوق.
مميزات الاستثمار في السندات
تحمل السندات درجة مخاطر وتقلبات أقل من الأسهم ويمكن اللجوء إليها بشكل عام ضمن عمليات التحوط، خاصة في ظل غياب مؤشرات واضحة عن أداء السوق في المستقبل، يساهم ذلك في فهم ما هي السندات وما هي مميزاتها وكيف يتم تداولها، وتعد أبرز مميزات الأسهم هي:
- تنويع المحفظة الاستثمارية.
- الحفاظ على رأس المال.
- مستوى عائد ثابت من الداخل خلال فترة محددة.
- مزايا ضريبية أفضل.
- قابلة للتقييم من خلال صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق الاستثمار المتداولة.
- قابلة للتداول في السوق الثانوية.
- ملاذ آمن للأموال.
- عوائد أكثر قابلية للتنبؤ.
رغم أن السندات ربما تكون أقل إثارة من الأسهم، إلا أنها تشكل جزء مهم من المحفظة الاستثمارية، كما أن السندات غالبا ما تكون أعلى في أسعار الفائدة مقابل أسعار الادخار في البنوك، أو شهادات الإيداع، أو في حسابات سوق المال.
استراتيجية الاستثمار في السندات
يمكن للمستثمرين في السندات الاختيار من بين العديد من الاستراتيجيات، اعتمادا على الدور المخصص لهذه السندات في المحفظة الاستثمارية وذلك ضمن فهم المستثمر ما هي السندات وما هي مميزاتها وكيف يتم تداولها.
تتضمن استراتيجيات الاستثمار السلبي شراء السندات والاحتفاظ بها حتى تاريخ استحقاقها، أو الاستثمار في صناديق السندات أو المحافظ التي تتبع مؤشرات السندات، قد تناسب الأساليب السلبية المستثمرين الذين يسعون إلى الحصول على بعض الفوائد التقليدية للسندات، مثل الحفاظ على رأس المال والدخل والتنويع، لكنها لا تحاول الاستفادة من أسعار الفائدة أو الائتمان أو بيئة السوق.
تحاول استراتيجيات الاستثمار النشطة التفوق على مؤشرات السندات، ويتم ذلك من خلال شراء وبيع السندات للاستفادة من تحركات الأسعار، ويتطلب ذلك القدرة على تكوين آراء مفصلة حول الاقتصاد واتجاه أسعار الفائدة وبيئة الائتمان وكيفية تداول السندات وأسلوب إدارة المخاطر المتصل بها.
وتعد أبرز الاستراتيجيات بشكل عام هي:
- الشراء والاحتفاظ.
- استراتيجية السلم Laddering.
- استراتيجية التداول النشط Active Trading.
تستثمر العديد من صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة، وبعض صناديق الاستثمار المشتركة، في السندات، كإحدى استراتيجيات الاستثمار السلبية.
أقرأ المزيد: دليل شامل عن العوائد على الاستثمار في الذهب
إستراتيجية الشراء والاحتفاظ
تأتي الاستراتيجية ضمن إطار مكونات ما هي السندات وما هي مميزاتها وكيف يتم تداولها، وفيها يقوم المستثمرون الساعون إلى الحفاظ على رأس المال والدخل و/أو التنويع ببساطة، بشراء السندات والاحتفاظ بها حتى تاريخ استحقاقها.
هناك نهج آخر للشراء والاحتفاظ وهو ما يسمى بالباربل، حيث يتم استثمار الأموال في مزيج من السندات قصيرة الأجل وطويلة الأجل، ومع استحقاق السندات قصيرة الأجل، يمكن للمستثمرين إعادة الاستثمار للاستفادة من الفرص السوقية في حين توفر السندات طويلة الأجل معدلات عائد أفضل.
استراتيجية التداول النشط Active Trading
تأتي الاستراتيجية ضمن إطار مكونات ما هي السندات وما هي مميزاتها وكيف يتم تداولها، وهي استراتيجية قائمة على شراء وبيع السندات بشكل متكرر للاستفادة من تقلبات الأسعار في السوق الثانوية، تتضمن بعض أمثلة الأساليب النشطة توقع أسعار الفائدة، والتوقيت، والتقييم، واستغلال الانتشار، وسيناريوهات أسعار الفائدة المتعددة.
الافتراض الأساسي لجميع الاستراتيجيات الأنشطة هو، استعداد المستثمر للمراهنة على التغيرات المستقبلية، بدلا من الاكتفاء بالعوائد المنخفضة المحتملة التي تقدمها الاستراتيجية السلبية.
تسعى الإدارة النشطة إلى تحقيق عوائد تتجاوز أداء الأسواق الإجمالية، لإدارة المخاطر، أو زيادة الدخل، أو تحقيق أهداف المستثمرين الأخرى، مثل تنفيذ نهج استثماري مستدام، وذلك من خلال اتخاذ قرارات البيع والشراء المتعلقة بالممتلكات الموجودة في المحفظة.
التساؤل حول ما هي السندات وما هي مميزاتها وكيف يتم تداولها يضمن تنويع المحفظة الاستثمارية واستخدام واحدة من أهم الأدوات المالية التي يمكن لها الحفاظ على رأس المال مقابل التقلبات المحتملة.
